PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TESLA
I. Tổng quan về công ty
Trong những năm qua, nhà sản xuất xe điện Tesla đã phát triển thành một nhà đổi mới công nghệ năng động. Tesla đã biến đổi ngành ô tô điện giống như cách Amazon thay đổi ngành bán lẻ và Netflix đã cách mạng hóa lĩnh vực giải trí. Tesla là công ty dẫn đầu thị trường về doanh số bán xe điện chạy bằng pin tại Mỹ, với khoảng 70% thị phần. Model 3 là mẫu xe điện bán chạy nhất tại Mỹ. Tesla, công ty đã cố gắng giành được danh tiếng về tiêu chuẩn vàng trong nhiều năm, hiện là một thực thể lớn hơn nhiều so với những gì họ đã bắt đầu kể từ khi IPO vào năm 2010, với vốn hóa thị trường lần đầu tiên vượt qua 1 nghìn tỷ USD vào tháng 10 năm 2021. Giá trị vốn hóa thị trường của ông vua xe điện nhiều hơn giá trị cộng lại của các nhà sản xuất ô tô bao gồm Toyota, Volkswagen, Daim- ler, General Motors và Ford.
Trong những năm qua, Tesla đã chuyển từ việc phát triển các sản phẩm thích hợp cho những khách hàng giàu có sang sản xuất những chiếc xe điện giá cả phải chăng hơn cho đại chúng. Phương pháp tiếp cận mô hình kinh doanh ba mũi nhọn của công ty là bán hàng trực tiếp, dịch vụ và tính phí xe điện khiến nó trở nên khác biệt so với các nhà sản xuất ô tô khác. Tesla, được coi là nhà sản xuất ô tô mang tính cách mạng về năng lượng sạch, không chỉ là một nhà sản xuất ô tô. Công ty cũng sản xuất các loại công nghệ khác nhau như phần mềm tự lái, trạm sạc và phát triển pin, v.v. Gã khổng lồ công nghệ cũng đã thâm nhập vào lĩnh vực kinh doanh lưu trữ năng lượng và năng lượng mặt trời.
Tesla hoạt động dưới hai mảng: Ô tô và Sản xuất & Lưu trữ Năng lượng. Trong khi các hoạt động Ô tô và Sản xuất/Lưu trữ năng lượng lần lượt chiếm 87.7% và 5.2% tổng doanh số bán hàng vào năm 2021, doanh thu từ Dịch vụ và các hoạt động khác chiếm phần còn lại.
Hiện tại, Tesla sản xuất và bán 4 loại xe chạy hoàn toàn bằng điện: Model S sedan, Model X thể thao đa dụng (“SUV”), Model 3 sedan và Model Y SU V. Dòng sản phẩm tương lai của Tesla bao gồm Cybertruck, xe tải Semi và Roadster.
Tesla sản xuất xe của mình chủ yếu tại các cơ sở ở Fremont, Califor- nia, Lathrop, Tilburg, Hà Lan. Gigafactory đầu tiên, thứ hai và thứ ba của Tesla lần lượt được đặt tại Nevada, New York và Thượng Hải. Trong khi hoạt động sản xuất tại ba nhà máy này đang diễn ra sôi nổi, sản xuất từ Gigafactory thứ 4 và thứ 5 của Tesla ở Berlin và Austin, bắt đầu vào quý 4 năm 2021.
II. 5 lý do nên mua cổ phiếu Tesla
1.Giao hàng ấn tượng
Dựa vào việc xe điện ngày càng được sử dụng nhiều và sự phổ biến ngày càng tăng của Model 3 và Y, Tesla đã tự khẳng định mình là người dẫn đầu trong không gian E-mobility (Electro Mobility).
Nhà sản xuất ô tô đang dựa trên nhu cầu rất lớn đối với Model 3 và Y, đây là 2 model chủ đạo trong tổng số lượng xe đã giao hàng của họ.
Hoạt động giao hàng của Model 3/Y chứng kiến tốc độ tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là hơn 74% từ năm 2019 đến năm 2021.
Chúng tôi nhận thấy mức tăng trưởng giao hàng hàng năm của Tesla là từ 45-50% trong ba năm tới.
Tăng cường sản xuất tại gigafactory 4 (ở Berlin) và 5 (ở Austin) và giới thiệu các mô hình mới, bao gồm Semi và Cybertruck từ năm tới, sẽ hỗ trợ sự tăng trưởng của giao hàng.
2. Cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp
Khối lượng lớn đang hỗ trợ Tesla đạt được hiệu quả về chi phí và sản xuất, do đó tăng cường tỷ suất lợi nhuận.
Quan trọng hơn, tỷ suất lợi nhuận gộp ngành ô tô của Tesla đã tăng trong 5 quý liên tiếp cho đến quý 1 năm 2022.
Trong khi sự sụt giảm tạm thời về khối lượng sản xuất tại Thượng Hải dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp giảm liên tiếp trong quý báo cáo mới nhất, số liệu này có khả năng cho thấy sự cải thiện trong nửa cuối năm 2022.
Ước tính của chúng tôi chỉ ra rằng tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ mở rộng 500 điểm cơ bản vào năm 2022.
3. Doanh thu ô tô tăng trưởng
Tesla cũng đang hưởng lợi từ việc tăng giá bán trung bình (ASP) của các loại xe do họ đang chuyển gánh nặng chi phí đầu cho người tiêu dùng thông qua việc tăng giá trên các mẫu xe của mình.
Điều này đã thúc đẩy doanh thu ô tô, chiếm khoảng 90% tổng doanh thu của công ty.
Nhờ lượng giao hàng mạnh mẽ và sự gia tăng của AS P, chúng tôi tin rằng Tesla sẽ duy trì quỹ đạo đi lên trong doanh thu ô tô.
Sau khi ghi nhận mức tăng trưởng hơn 73% vào năm 2021, chúng tôi kỳ vọng doanh thu ô tô sẽ tăng gần 66% trong năm nay.
4. Ngoài mảng kinh doanh ô tô
Doanh thu sản xuất năng lượng và lưu trữ của Tesla cũng đang tăng lên nhờ sự tiếp nhận tích cực của các sản phẩm Megapack và Powerwall.
Việc triển khai lưu trữ năng lượng đã tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 55.5% từ năm 2019 đến năm 2021.
Công ty đang trên đà tăng cường sản xuất tại nhà máy Megapack chuyên dụng để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.
Chúng tôi kỳ vọng việc triển khai sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 11% trong ba năm tới, do đó thúc đẩy doanh thu sản xuất và lưu trữ năng lượng.
5. Bảng cân đối kế toán mạnh mẽ
Tính đến ngày 30/06/2022, nợ dài hạn và thuê tài chính 2.89 tỷ USD, giảm từ 3.15 tỷ USD vào ngày 31/03/2022.
Nợ dài hạn trên vốn hóa của Tesla là 10.6% so với của ngành công nghiệp là 67%.
Đòn bẩy thấp cung cấp cho công ty sự linh hoạt về tài chính để tận dụng các cơ hội tăng trưởng.
III. Báo cáo thu nhập mới nhất
Bảng ước tính doanh thu và EPS của Tesla
Bảng báo cáo tài chính theo năm (đơn vị triệu USD)
- Thu nhập tiếp tục tăng trưởng trong quý 2
Tesla đã báo cáo thu nhập quý 2 năm 2022 là 2.27 USD một cổ phiếu, tăng so với con số của năm trước là 1.45 USD.
Điều này đánh dấu thu nhập của Tesla có 6 lần tăng liên tiếp. Doanh thu từ Dịch vụ và các mảng khác được dự kiến sẽ cao hơn, dẫn đến kết quả hoạt động tốt hơn.
Tổng doanh thu đạt 16.93 tỷ USD, chứng kiến mức tăng trưởng hàng năm là 41.6%.
Gã khổng lồ xe điện đã báo cáo tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể là 25% trong quý được báo cáo.
Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận hoạt động đạt 14.6%.
2. Điều kiện cốt lõi
Tổng sản lượng và giao hàng của Tesla đạt 258.580 và 254.695 xe, phản ánh mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái lần lượt là 25% và 27%.
Model 3/Y đã đăng ký sản xuất và giao 242.169 và 238.533 xe, đánh dấu mức tăng trưởng cả năm lần lượt là 19% và 20%.
Tổng sản lượng và phân phối Model S/X lần lượt đạt 16.411 và 16.162 chiếc trong quý đang được xem xét.
Tổng doanh thu từ ô tô là 14.6 tỷ USD, tăng 43% so với cùng kỳ năm ngoái.
Con số này cũng bao gồm 344 triệu USD từ việc bán các khoản tín dụng quy định cho xe điện, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lợi nhuận gộp mảng ô tô đạt 4.08 tỷ USD, cao hơn mốc 4.2 tỷ USD.
Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng ô tô đạt 27.9%, giảm 46 điểm cơ bản từ quý 2 năm 2021.
Doanh thu sản xuất và lưu trữ năng lượng đạt 866 triệu USD trong quý 2 năm 2022 so với con số 801 triệu USD của quý trước.
Dịch vụ và Doanh thu khác là 1.46 tỷ USD, tăng đáng kể so với 951 triệu USD một năm trước.
Tổng chi phí hoạt động là 1.7 tỷ USD trong quý được báo cáo, tăng vọt so với 1.57 tỷ USD phát sinh trong giai đoạn tương ứng năm 2021.
3. Tài chính
Tesla có tiền và các khoản tương đương tiền là 18.32 tỷ USD vào ngày 30/06/2022, so với 16.22 tỷ USD vào ngày 30/06/2021.
Tiền mặt ròng từ hoạt động kinh doanh cung cấp lên tới 2.35 tỷ USD trong quý 2 năm 2022, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tổng chi phí đầu tư của Tesla là 1.73 tỷ USD, tăng từ 1.50 tỷ USD được ghi nhận trong quý 2 năm 2021.
Tesla đã tạo ra dòng tiền tự do trị giá 621 triệu USD trong quý được báo cáo, gần như không đổi so với năm ngoái.
Nợ dài hạn và thuê tài chính, tính theo phần hiện tại, tổng cộng là 2.89 tỷ USD, giảm từ 3.15 tỷ USD vào ngày 31/03/2022.
IV. Định giá
Cổ phiếu Tesla lần lượt giảm 16% và tăng 24.8% so với đầu năm và trong khoảng thời gian 12 tháng. Cổ phiếu trong ngành Ô tô giảm 23.5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong năm qua, ngành Ô tô giảm 11.3%. Chỉ số S&P 500 lần lượt giảm 13.9% và 9.4% so với khoảng thời gian từ đầu năm và 12 tháng qua.
Trong khoảng thời gian 12 tháng, cổ phiếu Tesla hiện đang giao dịch với tỷ lệ PS là
2.86 lần, so với 2.19 lần đối với ngành Ô tô, và 3.65 lần đối với chỉ số S&P 500.
Trong 5 năm qua, cổ phiếu đã giao dịch ở mức cao nhất là 7.79 lần và thấp nhất là
0.37 lần, với mức trung bình trong 5 năm là 1.22 lần. Chúng tôi nhận thấy cổ phiếu Tesla sẽ hoạt động tốt hơn thị trường. Mục tiêu giá 355 USD/cổ phiếu phản ánh 4.10 lần ước tính doanh số bán hàng năm 2022.
Mục tiêu giá cổ phiếu Tesla là 355 USD/ Cổ phiếu
Bảng so sánh dữ liệu giữa Tesla – ngành Ô tô-Nội địa – S&P 500
Khuyến nghị của các nhà phân tích
Dựa trên 30 nhà phân tích tại Phố Wall, họ đã đưa ra mục tiêu giá 12 tháng cho Tesla trong 3 tháng qua. Mục tiêu giá trung bình là 314.58 USD với dự báo cao nhất là 526.61 USD và dự báo thấp là 126.65 USD.
V. Biểu đồ
