Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết mặc dù Netflix ( NFLX ) rõ ràng là người chiến thắng trong lĩnh vực phát trực tuyến, nhưng đánh giá của thị trường về giá trị của giải thưởng đó có thể thay đổi. Truyền phát trực tuyến với tư cách là một ngành đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng vừa phải và đang trưởng thành.

Nếu kết quả của Netflix thấp hơn dự kiến, thì có thể có rủi ro đối với bội số của nó. Theo các nhà phân tích, kỳ vọng của thị trường về việc tăng tốc bổ sung ròng mà không có bất kỳ sự tăng tốc đáng kể nào trong chi tiêu nội dung có lẽ là rủi ro lớn nhất đối với cổ phiếu.

Công ty nói thêm rằng đối với các công ty Truyền thông cố gắng theo đuổi Netflix, cuộc rượt đuổi đó phần lớn đã kết thúc. Bây giờ cuộc tranh luận là về — 1) khả năng tạo bất kỳ FCF hợp lý nào từ phát trực tuyến và 2) tốc độ cắt dây và xói mòn khán giả trong các mạng tuyến tính. Công ty lưu ý rằng khi vũ trụ Pay-TV giảm kích thước tuyệt đối, tốc độ cắt dây có thể sẽ giảm đi.